潜水简介：
- 加州监管机构周四投票决定批准融资命令美国太平洋天然气电力公司(Pacific Gas & Electric Co.)获准将2017年因输电线引发的野火造成的75亿美元成本进行证券化。
- PG&E在向加州公用事业委员会(CPUC)提交的申请中表示，此次证券化将为该公司偿还约60亿美元的债务铺平道路，并加速向野火受害者的最终偿付。但消费者维权人士担心该提案会对纳税人造成影响，他们正在对该提案提出挑战。
- 监管者通常允许公用事业证券化成本只有在成本应该是纳税人的责任,说汤姆长,法务总监与公用事业改革网络,“但这是独一无二的…因为这是证券化成本应该是完全由股东支付。”
潜水的见解:
本周核准委员会批准的融资订单是两个决定中的第二个决定，为PG＆E铺平了PG＆E发行RAPERPAYER-BACKED恢复债券以恢复这些野火费用。上个月，监管机构确定为75亿美元的价格符合其“压力测试”过程，允许CPUC在决定它应该承担的野火成本范围之前考虑效用的财务状况。
该公用事业计划在恢复债券上发行高达75亿美元的计划将每年增加3.94亿美元到未来30年的比亚尔票据。为了抵消这一费用，并确保证券化对纳税人没有影响，PG&E计划建立一个由股东出资的信托基金，该基金将每月向其客户支付信贷。PG&E今年将向该信托基金注入10亿美元;2024年3月31日前获得10亿美元;此外，还有近76亿美元来自股东拥有的某些税收减免或净经营亏损。CPUC还保留了要求PG&E在2040年增加到7.75亿美元信托基金的可能性。
“The Commission’s approval of PG&E’s application saves customers money by improving PG&E’s creditworthiness, which will allow us to continue making critical safety and reliability improvements in its electric system at the lowest possible cost to our customers,” PG&E spokesperson James Noonan said in an emailed statement.
Noonan补充说，该决定证实PG&E的提议是中性的，不会增加能源账单，同时加强公用事业公司未来的业务。
但证券化提议引起了纳税人支持者的担忧，他们对PG&E偿还纳税人将面临的费用的计划持怀疑态度。在4月份的CPUC会议上转过身表示，该集团的建模表明，计划信任将有40％的机会将缺乏困境，在这种情况下，客户将以平均近20亿美元的责任地掩饰而PG&E估计有16%的可能性出现亏损，风险在2000万至3000万美元之间。
野生树基金会的执行和法务总监April Rose Maurath Sommer说，公用事业证券化并不常见——在全国范围内只有大约20种。她补充说，迄今为止，所有这些费用都是纳税人无论如何都要支付的，比如核设施退役或飓风恢复。
“这里的情况不是这样。当然，如果委员会做了正确的事，拒绝PG&E进行证券化，纳税人将不会为该债券承保的受害者索赔成本支付任何费用，”Maurath Sommer说。
本周早些时候，转起申请委员会要求重新审理关于证券化的第一个决定，因为它“充满了法律错误，显然是仓促准备和决定的结果”。
“我们希望委员会能够修复这种不可忽视的决定，但如果他们没有，我们会去法庭。我们将为今天投票的决定做同样的事情，因为他们是一个在一个豆荚里的两个豌豆，“长说。
野生树基础和旧金山市和县也为CPUC提交了请求重新找到决定。
关于回合的要求，“我们知道申请并相信应该被拒绝，”PG＆E的Noonan说。
PG＆E希望在今年晚些时候或2022年初发布证券化债务，尽管何时兴奋于该决定的挑战，PG＆E Corp.执行副总裁兼首席财务官Chris Foster在分析师该公司最近的盈利电话。
